基金动态 -基金行业动态

　　基金经理爱波段 短线投资成主流http://www.sina.com.cn 2010年05月29日 10:00 中国经营报

　　　　李辉

　　　　面对反反复复的大盘，基金经理玩起了波段操作。


　　　　“没有作为不太甘心，看准反弹机会做一把波段，收益还成。
”日前，某内资基金公司的基金经理告诉记者，最近他在新疆板块上有所斩获。


　　　　面对排名的巨大压力，不管是仓位偏高还是偏低的基金，不少基金经理都趁着最近股市反弹玩起了波段，只不过有的人抄底，有的人则逢高减仓。


　　　　德圣基金研究中心的仓位监测显示，近期公募基金总体操作上改变了连续减仓趋势，股票型基金有不同程度上的加仓，并且基金主动加仓势头较为明显。
“各类股票型基金平均仓位逐渐上升。
可比的股票型基金平均仓位为75.5%，相比前周上升0.58%。
”德圣基金研究中心首席分析师江赛春告诉记者。


　　　　华夏抢反弹，博时忙出货

　　　　“我们旗下偏股型基金仓位已经从前期的七成左右提高到八成了，整体上提高了5~8个百分点。
”上海一家大型合资基金公司投研负责人告诉记者，根据他们的判断，目前市场处在一个筑底的过程，下一步会关注地产相关联的周期性产业，首先是建材、家电、机械，最后包括一部分的钢铁，还有一部分与有色有关的新材料。


　　　　5月17日，上证综指暴跌136.70点，跌幅超过5%，此后走势企稳，并在5月21日创下本轮调整新低2481.97点之后的大幅反弹，5月24日大涨89.90点。
前期超跌的地产股成为反弹急先锋，受到政策利好刺激的新疆板块也有数只股票连续冲击涨停板。


　　　　“胆子大的加仓地产股，我们只是买了一些机械股和新疆板块的股票。
”某内资基金公司研究总监告诉记者，由于基金盘子不大，这波反弹抓的效果不错，对净值提升作用很明显，但是“马上又要减下去，有盈利就走了，因为都知道反弹不会太高”。


　　　　亦有基金经理告诉记者，在反弹中他把前期买来的及减掉的一些股票趁势卖了，“主要是周期性股票，目前来看不可能拿着了，反弹的时候流动性也好些。
”

　　　　在单边行情中，仓位无疑一定程度决定了某只基金的“生死”。
相信很多投资者还对2008年的行情记忆犹新，那些早早发现市场风险，提前减仓的基金正是净值损失最小的基金。


　　　　“在上一轮牛熊市中，以及2009年的单边行情里，基金业绩排名与其仓位控制能力强弱有着密切的关系，趋势投资也因此被基金经理们普遍接受，”一位业内人士强调，去年四季度以来的市场走势震荡幅度较大，“结构性行情”和“精选个股”的观点成为主流，结果4月份的暴跌再次证明，泥沙俱下的市况下，没有哪只股票能避开下跌。


　　　　德圣基金研究中心的最新测算显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位逐渐上升。
可比主动股票基金平均仓位为75.5%，相比前周上升0.58%；偏股混合型基金加权平均仓位为70.27%，相比前周上升1.37%；配置混合型基金加权平均仓位63.21%，相比前周下降0.09%。
测算期间沪深300(2850.302,-9.68,-0.34%)指数下跌4.95%，基金加仓主要为主动性加仓。
其中以特殊策略、偏股基金最为明显，主要在于，这类基金前期仓位已经大幅度降低了仓位，相对而言操作灵活性更强。


　　　　其中部分基金公司加仓幅度不小。
如华夏、国投瑞银旗下多数基金仓位分别上升至70%、60%以上，仓位增幅达10%以上。
部分小基金公司如金鹰、天治、信诚等基金加仓也较为明显。
而近期减仓的基金多数为前期仓位一直很高的基金，如博时、易方达、华富、宝盈、新华、海富通等基金公司。


　　　　针对基金通过控制仓位做波段的行为，亦有基金经理提醒，此时做波段，风险很大。
“如果你在3000点减仓，那算是高明，但是跌到2600点的时候才减仓，必要性很值得研究，因为向下的空间也是有限的，减仓反而可能和上涨失之交臂。
但是若去搏反弹，热点持续性和高度都很值得怀疑，若不能及时抽身，那点收益可能都保不住。
”

　　　　东吴胜出，嘉实再受伤

　　　　按照这个逻辑去梳理近期表现突出的基金，就可以很明显的发现这一点。
东吴旗下基金如东吴双动力和行业轮动表现突出恰恰正是抓住了仓位这一核心因素。


　　　　根据江赛春的测算，明星女基金经理王炯管理的东吴双动力仓位持续下降，已经从此前一周的68.37%下降到64.21%，在股票型基金中仓位属于倒数之列。
因此该基金也成为少数能保持正收益的基金之一。


　　　　不过，东吴新创业基金拟任经理吴圣涛也表示，之所以能取得较好的业绩，是因为公司早在年初就根据上半年市场震荡调整的格局，采取了“谨慎投资精选个股”的投资思路，通过寻找高成长性个股获取超额收益，如国电南瑞(46.65,0.87,1.90%)、包钢稀土(43.65,0.06,0.14%)、鱼跃医疗等前十大重仓股表现不俗。


　　　　同样依靠仓位胜出的还有大摩领先，仓位仅有63.44%，截止到5月26日，取得3.18%的正收益。
而业绩靠后的则往往和重仓挂钩，如华宝兴业先进成长，今年以来跌幅达到20.10%，最新仓位测算显示，其仓位仍高达91.66%。
再次受累激进的中邮优选同样如此，仓位超过九成。


　　　　也有基金虽然仓位很重，但是仍然保持了较好收益，如天治创新先锋，根据测算其仓位达到86%，不过今年以来仅下跌3.24%。
有的基金根据测算仓位很轻，但是损失惨重，比如嘉实稳健，仓位仅有45.34%，但是今年以来跌幅为12.50%。
分析人士指出，这和该基金的持仓结构以及减仓时点密切相关。


　　　　有关统计显示，第一季度末时股票型基金平均为86.37%，而这一仓位水平在调控新政出炉前的4月15日滑落至81.37%，降低5个百分点；5月6日，上证指数单日下跌约4.11%，而当日统计出的可比主动型股票基金的平均仓位为76.17%，相比4月15日的仓位水平约再次降低5%，而最新5月20日的75.5%的仓位水平较5月6日再降约0.67%。


　　　　显然，面对当时的3100点高位，尽管基金已经意识到风险，但是直到大跌出现，才开始大幅度减仓。
目前距离2008年水平也不甚远。


　　　　根据德圣基金研究中心的监测，在4月中旬大跌之后，华夏、博时、南方、嘉实等反应较快，一周之后整体仓位就已处于中等水平，而新华、光大、中邮、华宝兴业等公司平均仓位仍维持高位。
此后海富通、易方达、国联安等加入坚决减仓的行列。


　　　　根据渤海证券最新测算显示，大成、长信、华宝兴业、光大保德信、富国、汇添富、建信等基金公司旗下基金整体仓位仍然较高，都在80%以上。
而华商、中银、国联安、博时、嘉实、华夏、东吴、摩根士丹利华鑫、国海富兰克林等基金公司整体仓位较低。


　　　　不过，根据江赛春的监测，最近大成、富国、上投等基金公司又开始加仓，但是旗下基金操作还未呈现集体行动的特征，只是部分基金加仓幅度较大。
记者从上述基金公司之一处也得到关于近期加仓的证实，该公司旗下几只股票型基金均有不同程度加仓。


　　兵败红五月 基金遭遇三大打击http://www.sina.com.cn 2010年05月29日 03:46 每日经济新闻

　　　　每经记者 李凯 李娜

　　　　虽然距离5月的结束还有一个交易日，但5月以来上证指数高达7.48%的跌幅，已彻底击碎了市场“红5月”的梦想。


　　　　虽然基金已提前进行了减仓，虽然基金远离了地产，虽然基金对市场可能面临的风险早已有所警觉，但不可否认的是，随着红五月的梦碎，带给基金的是不可估量的“伤害”。


　　　　重仓股狂泻、新股破发、增发股被套——在这三大板块受到的挫败，显然给当初信心满满的基金以沉重的打击。


　　　　老基金减仓、新基观望——元气受损的队伍中，也有部分基金保存了实力。


　　　　不过，红5月“泡汤”了，基金遭遇打击了，但随着2600点附近的底部初现，这对于我们来说，或许正是不错的良机，因为抄基金的底，坐坐轿，也未尝不可！

　　　　今日，《每日经济新闻》将为你全方位呈现红五月“泡汤”，基金遭遇三大打击背后的“危”与“机”！

　　　　五月，基金并没有迎来疏解心中郁闷的日子。
沪深股指在晃晃悠悠间，又蹉跎了200多点。
众人期望的红五月，又幻化为了某种程度上的奢求。


　　　　原本就抱着谨慎心态的基金经理，面对股指的暴跌和净值的折损，外出调研，寻找新一轮的增长引擎成为了此时最好的慰藉。


　　　　五月，凉意如常的沪深股指，陷阱也是接踵而至，弱势搏杀的公募基金阵营，成为部分陷阱制造的参与者，也成为这些陷阱的受害者……

　　　　打击 增持股近七成被套

　　　　2010年一季度，上证指数透露出丝丝凉意，微微下跌了5.13%。


　　　　来自天相投顾的统计显示，23家基金旗下可比的基金一季度平均仓位为81.86%。
仓位环比明显下降，总体却并不低的仓位水平，昭示出基金对后市谨慎中透露出乐观。


　　　　与此同时，据wind统计显示，一季度期间，基金增持的上市公司数量达到了231家。


　　　　令人意想不到的是，进入二季度以来，摇摆不定的沪深股市养成了惯性下挫的习惯，至今也没流露出反转的迹象。
这也令基金在一季度大幅增持的个股屡屡受挫，基金掉入了自己大幅增持个股的陷阱。


　　　　统计显示，自二季度以来截止5月27日，被基金增持的231家上市公司中，有151只股价下行，占总数的65%。
安徽水利(8.93,-0.09,-1.00%)、云南城投(16.94,-0.39,-2.25%)等12只个股的同期损失都超过了30%。
哈空调(14.70,-0.01,-0.07%)、深天健(9.38,-0.16,-1.68%)等35家上市公司的股价也直接蒸发了20%以上。
而股价跌幅超过10%的上市公司数量也高达61只。


　　　　得到易方达旗下多只基金小幅增持的中国重汽(19.43,-0.27,-1.37%)，二季度以来股价的跌幅也达到了27%。
一季度被多只基金增持的焦作万方(20.48,-0.28,-1.35%)、冠农股份(18.72,0.30,1.63%)，在二级市场同样遭遇了股价较大幅度的损失。


　　　　值得注意的是，在上述被基金一季度大幅增持的个股中，有不少都是某只基金或者某家基金公司旗下的独门重仓股。


　　　　以跌幅最狠的安徽水利为例，截止一季度末，海富通旗下三只基金留守。
海富通风格优势、海富通收益增长则是选择在今年一季度分别增持了120.76万股和86.56万股，而海富通股票基金则是在一季度新进持有近470万股。
二级市场上的安徽水利却表现得并不理想，股价从4月初的接近14元跌至昨日(5月28日)的9元附近，跌幅达到了35.8%。


　　　　被金鹰行业优选独家挑中的株冶集团(10.98,-0.18,-1.61%)，一季度还被增持了250多万股，自4月份至本周末，股价跌幅达到了20.89%。
跌幅较大的九阳股份(12.16,-0.17,-1.38%)则是得到了新华系基金的关注，新华优选分红选择了小幅增持，而今年才成立的新华钻石品质企业基金也是吃进了200多万股。
此外，方大炭素(7.23,0.03,0.42%)，在一季度则是得到了泰信先行和光大新增长两只基金的加码，股价同期依然下挫了20%。


　　　　那些在一季度被基金大举增持的个股，并没有像基金经理所期望那样为其带来更多额外的收益。
在红五月行情泡汤后，基金也逐步跌入了自己调仓换股后所带来的陷阱中，无法自拔。


　　　　打击 首发新股接连破发

　　　　今年2月，新股破发越演越烈，中小板和创业板新股也加入到破发大军，基金打新的热情也是一再降温。
无奈市场暴跌的格局下，尽管新股破发的陷阱依然存在，基金却重新回归到打新之路。
基金虽然更为谨慎，却依然难以避免打新破发的尴尬。


　　　　据Wind统计显示，就创业板新股而言，截止到5月28日，有15只创业板股票价格跌破发行价。
朗科科技(34.180,0.13,0.38%)、天源迪科(26.600,0.10,0.38%)等较发行价仍有超过10%的跌幅。
相比发行价，星辉车模(40.900,0.90,2.25%)、中科电气(21.720,0.36,1.69%)、台基股份(32.610,-0.21,-0.64%)也都有10%以内的损失。


　　　　值得注意的是，上述创业板新股虽然目前价格仍低于发行价，不过在此前却有解套出局的机会，且都集中于限售股解禁后的几个交易日之内。
但也不是每只创业板新股都会如此的幸运。
于今年2月26日上市的万顺股份(17.760,0.71,4.16%)，昨日收盘价为17.76元/股，较发行价仍下跌了3.37%。
公开资料显示，参与万顺股份网下配售的基金数量有10多只。


　　　　与此同时，数据进一步显示，目前仍有7只创业板新股处在破发状态，而其网下配售股仍未解禁。
统计显示，宁波GQY(54.400,0.07,0.13%)和奥克股份(74.200,-1.04,-1.38%)，目前二级市场上的成交价格较发行价分别下跌了16.31%、12.71%。
其中，宁波GQY和奥克股份的首发都曾吸引了20多只基金参与其网下配售。
此外，基金较为看好的数码视讯(54.470,0.12,0.22%)、劲胜股份(32.800,-0.41,-1.23%)等创业板股也都在上市后跌破发行价。


　　　　如果说创业板的破发或多或少都受累于市场的单边下跌。
相比之下，大盘股的破发现象则显得更为“掷地有声”。


　　　　自去年11月17日上市以来，招商证券(22.09,-0.23,-1.03%)从未给过参与首发的基金逃离的机会。
招商证券的发行价定于31元，昨日收盘价为22.09元，期间曾推出10派5元的分红方案。
即使复权后，招商证券较发行价仍损失了27%。


　　　　于1月底上市的中国西电(6.51,-0.02,-0.31%)，发行价为7.9元/股。
自网下配售的限售股解禁以来，基金至今账面仍浮亏17.6%。
华泰证券(15.11,-0.22,-1.44%)，引来众多基金大批进驻的大盘股，却成为今年以来破发最严重新股。
粗略统计，华泰证券已套住了50家机构，这当中还包括了最牛基金经理王亚伟掌管的两只基金。


　　　　不顾一切地盲目打新，为抢得筹码不惜报高价，助推新股的发行市盈率，基金参与制造了新股破发局面，却又不得不面对新股破发所带来的尴尬，和自己挖掘的陷阱。


　　　　打击 增发股破发

　　　　增发股显然和市场的天气密切相关。
据Wind统计显示，先于本轮暴跌前实施增发的新股，基金普遍都小有收获。
赤天化(5.54,-0.01,-0.18%)和万向钱潮(11.53,0.00,0.00%)的增发，引来基金的大批开进，也更是让参与其中的基金收获颇丰。
而于本周解禁的龙元建设(10.44,-0.38,-3.51%)的增发股，虽然市场环境并不利，此前参与认购的富国基金和南方基金也是尝到了甜头。


　　　　伴随着A股的暴跌，上市公司增发股破发的现象也渐渐抬头。
参与华东数控(35.52,0.46,1.31%)增发的基金显然成为当中的受害者。


　　　　今年4月中旬，华东数控以每股40.01元的价格，增发了874.78万股。
中海稳健收益债券型基金、南方盛元红利、基金天元(0.845,0.00,0.12%)和国泰金龙五只基金参与了本次认购，总计认购了362.7万股。
此后，华东数控宣布增发股于4月30日上市，当日，华东数控跌破增发价，股价也是一路下行。
虽然最近几个交易日华东数控连续上涨，但截止昨日收盘，华东数控的股价小幅上涨至35.52元/股，参与认购的基金各自账面上也仍浮亏了11.22%。


　　　　市场短期仍是阴晴不定，基金也对无锁定期的公开增发表现得格外谨慎。
近段时日，市场在2600点附近来回震荡，似乎有筑底的迹象，而基金参与上市公司增发也是渐渐升温。
与此同时，基金选择的增发也都往往带有了锁定期。


　　　　华夏旗下4只基金热捧的南京医药(12.08,0.50,4.32%)规定增发股锁定期为一年；兴发集团(18.83,0.01,0.05%)、复星医药(23.09,0.37,1.63%)、广州国光(17.49,-0.06,-0.34%)和天山股份(21.42,-0.33,-1.52%)等众多基金参与的增发，也全都有一年锁定期。
前不久，易方达旗下两只基金和其代为管理的两个社保组合全力力挺的时代新材(31.90,0.94,3.04%)，兴业基金看好的中科英华(7.21,-0.01,-0.14%)，王亚伟率其管理的两只基金进驻的南通科技(10.96,-0.21,-1.88%)，也同样允许一年后才可上市流通。
值得注意的是，由于较低的增发价，这些参与增发的基金都已累计了较为丰厚的安全垫。


　　　　事实上，基金并不情愿掉入增发股的陷阱。
市场短期剧烈的波动，也让其偏向选择带有锁定期限的增发方式。
某业内人士表示，毕竟经过短期下跌后，市场的风险已大幅释放，市场长期的经济形势还是比较乐观。
股价连续下挫后，上市公司自身估值变得更为便宜，此时进场长期持有也有望获得更为丰厚的回报。
通过选择具有锁定期的增发方式，基金在极力避免遭遇增发股破发的尴尬。


　　　　记者观察

　　　　“危”“机”四伏 “陷阱”也许是“馅饼”

　　　　去年的5月，在记者居住的城市，早已骄阳似火，夏日炎炎；

　　　　而今年的5月，却总阴雨不断，夏日难觅。


　　　　股市的5月，似乎与记者所处当地的天气有着某种默契，曾经憧憬无限的“红5月”，也在跌跌不休中，将憧憬和希望击得粉碎！

　　　　与投资者相比，或许基金对“红五月”的期许更冷静得多：
因为5月之前，众多基金选择了减仓；因为5月之前，众多基金已远离地产股；因为5月之前，基金观点早就从乐观转为了谨慎……

　　　　虽然基金有所防备，但依然不能改变伤痕累累的格局：
看看基金的重仓股，再看看基金的单位净值，即使最牛基金经理王亚伟，同样不能避免基金净值下跌的格局，这就是股市的无情！

　　　　细细梳理本轮下跌中基金的损失，我们不难发现这三大现象：
基金一季度大幅增持的个股很多已跌得面目全非；二季度基金网下疯狂追逐的新股不少已经破发了；基金参与的非公开发行，处于锁定期的股份也已浮亏不小！

　　　　看到这些，你心中或许会偷着乐：
“素有专家理财之称的基金经理也有被套的时候，幸好当初没有参与这些基金重仓股！”

　　　　不过，当股市已从3100点飞流直下到2600点的时候，你或许就应该换个角度来思考问题了：
当初没有跟着基金走，所以没有“挨飞刀”；那么现在，在基金已严重被套之后，是不是我们可以抄底了呢？

　　　　细细想想上面所提到的三大板块，为什么基金当初敢大胆介入呢？原因很简单，基金对这些公司的未来比较有信心，那么一旦市场转好，基金展开自救也是必然的，而这些严重下跌的品种自然会成为基金可能重点考虑的对象。


　　　　以史为鉴，或许能够带给我们更多的启示。


　　　　记者统计了2009年全年涨幅最大的前15只个股，其中有6只个股在2008年四季度被基金所持有，而这些个股中不少在2008年遭遇了超过70%的下跌，然而随着市场的企稳，这些曾经套住基金的个股，在基金的不断增持下，成为了2009年成色十足的黑马！

　　　　再看2008年年底进行了非公开发行的招商地产(16.19,-0.40,-2.41%)，当初13.20元的增发价，一度使得参与的基金出现了浮亏，然而随着2009年的上涨，招商地产最大涨幅近200%。


　　　　本轮下跌中，基金参与的这三类个股，让基金尝到了被打击的滋味，但对于我们来说，随着股市的大幅下跌，基金遭遇的这些“陷阱”，或许是值得深入挖掘的对象，说不定里面真是蕴藏了不少的“馅饼”。


　　　　不过，由于2600点的底部仍有待确认，所以我们需要耐心等待最佳时机。
如何有效地分解“危”与“机”，如何让“陷阱”变成“馅饼”，这里面肯定值得我们深入分析。


　　　　享受基金抬轿的快乐，并非不可实现，关键在于你踏准节奏！

　　红五月披绿装 受伤基金暗中蓄积千亿子弹http://www.sina.com.cn 2010年05月29日 03:47 每日经济新闻

　　　　每经记者 支玉香

　　　　众多基金经理猜到市场会调整，但是鲜有人猜到调整幅度会如此之大如此之久。
大盘从4月开始单边下跌，一直持续至今。
时至昨日(5月28日)，红5月依旧披绿装，上证指数下跌7.48%，5月行情已经泡汤，基金集体受伤。
但《每日经济新闻》记者发现，减仓之后的基金现在已储蓄了不少做多的能量，而建仓缓慢的次新基金在未来也将为市场带来不少“活水”，市场人士表示，现在基金的反攻能力已经远远超出市场3000点的时候。


　　　　老基金伤势严重

　　　　高仓位运作的基金受市场调整的影响自然更大。
5月，市场依旧“跌跌不休”，虽然老基金甩货减仓，但是为时已晚。
Wind资讯统计显示，233只股票型基金的净值5月以来平均下跌了3.86%，混合型基金中157只老基金净值平均下跌了2.75%，其中不少老基金跌幅逼近10%。


　　　　在5月(截至5月26日，下同)，能够保证净值不下跌的股票型基金仅有13只。
其中信诚盛世蓝筹拔得头筹，其净值逆势上涨了3.90%；东吴行业轮动和去年的黑马基金华商盛世成长净值也均实现了2%以上增长；上投摩根中小盘的净值上涨了1.55%。
此外，泰达宏利市值优选、上投摩根内需动力等7只基金的净值也在弱市中实现了正收益，天弘周期策略和信诚优胜精选两只基金在5月份守住了原有净值。


　　　　在股票型基金阵营中，有3只基金本月的净值跌幅逼近10%，明显跑输大盘。
博时超大盘ETF和工银上证央企50ETF两只基金净值跌幅均逼近10%；另外，宝盈泛沿海增长净值跌幅也在9%以上。


　　　　嘉实主题精选在混合型基金中表现最佳，5月的收益率逼近1%，远远跑赢其比较基准。
泰达红利效率优选、银河银泰理财分红、信诚四季红等6只基金净值也均实现小幅上涨。
下跌的基金中，华富竞争力优选5月以来净值跌幅高达8.52%，招商核心价值和华宝兴业多策略两只基金的净值跌幅逼近7%。


　　　　可以看到，虽然市场震荡不安，但是依旧有基金能够逆市突击实现上涨。
例如嘉实主题精选，该基金在今年一季度业绩名列前茅，5月业绩依旧在混合型基金中位居首位，这和该基金经理在今年一季度的果敢斩仓密不可分。
基金一季报显示，该基金在3月底的仓位仅有61.42%，大幅低于同类型的其他基金。
同样，5月份，业绩在混合型基金中暂居榜眼的之位的泰达宏利效率优选一季度末的仓位也不到70%。
可见，老基金中业绩落后的大多为高仓位基金。


　　　　另外，对于行业的选择也成为基金脱颖而出的法宝。
比如，一季度嘉实主题对农业、信息技术、医药行业进行重点配置，三个行业市值占该基金股票投资市值的近一半，而上述三个行业在5月份的抗跌能力也最强。


　　　　“应对市场大跌，最好的方式是提前降低仓位，以防守为主。
”一位基金公司的投研人士如是说。


　　　　次新基金缓建仓躲大跌

　　　　今年以来成立的34只次新基金5月以来的平均跌幅为2.73%，表现稍微好于老基金。


　　　　次新基金中，泰达宏利中证财富大盘本月表现最佳，实现了1%的净值增长；5月刚刚“入市”的银华深证100在大跌中保持住了1元的面值，同时实现了0.4%的净值增长；信诚中小盘、海富通中小盘、金鹰稳健增长、中邮核心主题、富国通胀通缩主题、诺安中小盘精选也均在5月份取得正收益。


　　　　不过，也有次新基金在5月份“伤势”严重，特别是指数型基金，宝盈中证100(2675.692,-12.98,-0.48%)和中海上证50在5月份分别下跌6.81%、7.93%。
3月底成立的量化基金南方策略优化也受大盘拖累，下跌了9.58%。


　　　　对比基金净值变化和比较基准可以发现，一些建仓缓慢的次新基金相对抗跌。
比如5月21日，大盘触底后小幅反弹1.08%，当日鹏华中证500、工银瑞信中小盘、国投瑞信沪深300(2850.302,-9.68,-0.34%)金融、新华钻石品质、宝盈中证100等10只基金净值均上涨了1%以上，和大盘如此接近的涨幅说明这些基金的仓位不低，而这些基金同样是5月份跌幅较大的基金。
另外，据观察，中海上证50、南方策略优化、华宝兴业上证180等基金的仓位也较高。


　　　　一位资深市场人士指出：
“次新基金出现大跌，基本是和它们冒进建仓有关，市场持续走低，一些次新基金不免会趁大跌抢筹，从而可能买股买在了山腰上。
”

　　　　基金暗蓄做多能量

　　　　红5月行情已经泡汤，老基金伤势严重，不过减仓之后的基金现在已储蓄了不少做多的能量。
同时，次新基金建仓缓慢，也意味着它们还有不少子弹，同时近期还有约20只基金募集发行驰援市场。
种种迹象表明，受伤之后的基金正在暗自蓄力。


　　　　根据德圣基金研究中心的数据，5月中旬偏股基金 (剔除指数基金)的股票平均仓位为68.99%，距离2008年熊市时的67.71%最低仓位仅有一步之遥。
而在一季度末，偏股型基金的平均仓位为80.81%。


　　　　按照基金加仓10%的幅度，根据一季度末偏股型基金的规模来测算，基金现在手中可用资金至少有1000亿元左右，再加上基金的其他资产价值，目前老基金手中弹药充足。


　　　　同样次新基金也因建仓缓慢而积蓄了一定的能量。
今年以来已经成立了40余只基金，为市场带来了700多亿元的活水。
不少次新基金建仓节奏较慢，一旦市场跌到了基金经理的心理价位，这些资金就将涌入市场。


　　　　值得注意的是，目前正处于募集的新基金还有17只，且市场还不断传来新基金获批的消息，这些基金募集到的百亿资金也将成为一股强大的力量。


　　　　一位市场人士向记者介绍说：
“总体来说，基金手中不差钱，关键是市场一旦企稳，那么这些子弹会出现叠加效应，这些资金入市将成为市场上的做多力量，而且机构入市的动向一旦被市场觉察，也会引起散户入场。
目前基金已经具备了自我疗伤的内力，现在基金的反攻能力已经远远超出了市场在3000点的时候。
”

　　　　业内观点

　　　　三类基金最先恢复元气

　　　　单边下跌的市场让基金痛苦不堪，更有基金在这波调整中净值下跌20%以上。
那么这些受伤基金中，有哪些会率先恢复元气呢？

　　　　业内人士分析认为，首先是对节奏把握较好的基金将更早恢复元气。
对市场节奏把握较准的基金不管是在牛市还是熊市，都是出类拔萃的。
就像在一季度看空市场的基金，在大跌来临之前已经降低仓位，取得了主动权，因此这部分基金在大跌之中依旧立于不败之地。
比如嘉实主题精选、华商盛世成长。


　　　　其次是在大跌中大肆减仓的老基金。
在大跌中大肆减仓的老基金手中筹码充足，如果市场开始筑底，这些基金自然可以抄底反攻，如果市场继续调整也不会显得过于被动。
因此这些基金退可守、进可攻。
德圣基金研究中心高级分析师肖锋向《每日经济新闻》记者介绍：
“根据德圣基金仓位监测数据显示，华夏系在5月中大肆减仓，其减仓幅度一度超过5%，同样一些大基金公司比如博时基金、易方达基金旗下的基金减仓迹象也较明显，另外上投摩根、兴业基金、摩根士丹利华鑫、华商基金等基金公司在下跌之际减仓幅度较大。
”

　　　　第三是仓位控制比较灵活的次新基金。
处于建仓期的次新基金仓位控制比较灵活，市场大跌时空仓应对也未尝不可。
而市场大跌自然会让次新基金捡到“便宜货”，降低建仓成本。
不少基金公司投研人士认为，“机会是跌出来的”，目前市场调整对于次新基金来说是不可错过的建仓机会。


　　　　虽然上述三类基金有望在未来一段时间率先走出阴霾，但这跟后市行情密切相关。
不可否认的是随着基金受伤，基民被套无数。
不过，业内人士建议基民不要急于离场，毕竟目前市场处于相对底部，基金收复失地势在必行。



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